Chute brutale de l’USD0++ : qu’est-ce qui s’est passé ?

La nouvelle a fait l’effet d’un tremblement sur les marchés. L’USD0++, considéré jusqu’ici comme un stablecoin, vient de chuter de 8,5 %. Il s’échange désormais autour de 0,915 dollar, alors qu’il était théoriquement prévu pour conserver une parité quasi parfaite avec l’USD0. Les utilisateurs se sentent déroutés, et de nombreuses critiques s’élèvent sur les réseaux. Que se cache-t-il derrière cette baisse inattendue ? Et pourquoi Usual Money, la société à l’origine du projet, défend-elle bec et ongles son nouveau « revenue switch » ?

Un réveil difficile pour les détenteurs d’USD0++

Le 10 janvier 2025, l’USD0++ a vu son cours dégringoler. Conçu comme une sorte d’obligation zéro-coupon sur quatre ans, ce jeton promettait un rendement annuel d’environ 4 %. Concrètement, on peut voir ça comme la tokenisation d’une obligation.. À première vue, tout semblait assez stable. Pourtant, l’équipe de Usual Money a introduit une mise à jour : deux options de sortie s’offrent désormais à vous. D’un côté, une liquidation anticipée au prix plancher (partant de 0,87 dollar et se rapprochant progressivement de 1 dollar sur quatre ans). De l’autre, une sortie à 1:1, mais avec perte de tous les gains accumulés.

Plusieurs détenteurs ont immédiatement réagi. Certains ont vendu leurs jetons, provoquant une vague de panique et une baisse rapide du cours. D’autres ont préféré attendre, dans l’espoir de récupérer la mise initiale sur le long terme. Résultat : le marché secondaire a affiché un prix aligné sur la nouvelle réalité du protocole, ce qui a choqué plus d’un investisseur.

Mauvaise communication ou évolution inévitable ?

Un aspect récurrent dans les discussions : la qualité de la communication. Des voix accusent Usual Money d’avoir mal expliqué les conséquences de cette refonte. Certains affirment qu’il y avait une forme de promesse de rachat à la valeur nominale, alors que d’autres rappellent qu’il était indiqué dans la documentation que l’USD0++ pouvait connaître des fluctuations, en particulier sur les marchés décentralisés.

En parallèle, des utilisateurs plus calmes rappellent que le stablecoin USD0 (différent de l’USD0++) reste adossé à des bons du Trésor américain. Ils soulignent que ce socle demeure solide. L’USD0++ n’était qu’une variante destinée à ceux qui désiraient un rendement long terme, avec un risque légèrement supérieur. Pour eux, cette chute fait partie d’une mécanique classique, proche de ce que vivent parfois certains produits obligataires.

Entre craintes et résilience : la communauté partagée

En toile de fond, un élément crée particulièrement la discorde : la perte de capital pour ceux qui quittent le navire trop tôt. Lorsque la nouvelle a été rendue publique, plusieurs utilisateurs ont exprimé un sentiment de trahison. À les entendre, la maturité de l’USD0++ n’était pas censée entraîner de telles baisses, et la possibilité de sortir à 1 dollar augmentait un faux espoir pour ceux qui avaient opté pour cette stratégie.

Toutefois, un autre groupe d’utilisateurs considère ce changement comme un simple réajustement. Selon eux, Usual Money adapte les règles afin d’éviter une pénurie de liquidités ou des stratégies opportunistes. Le fait de fixer un plancher à 0,87 dollar puis de le faire remonter vers 1 dollar sur quatre ans protègerait, en théorie, la structure globale du projet. C’est un raisonnement qui vise la pérennité, même s’il se révèle dur pour les plus impatients.

L’équipe de Usual Money tente de se justifier et d’apporter des réponses

Face aux réclamations, l’équipe a publié un communiqué admettant avoir sous-estimé l’ampleur du choc. Elle reconnaît également que certains détenteurs ont pu être surpris par le mécanisme du prix plancher, qui était pourtant mentionné dans le whitepaper. Cette défense n’a pas suffi à calmer tout le monde, mais elle a, au moins, le mérite de clarifier les intentions initiales. D’après Usual Money, les éléments introduits en janvier 2025 n’étaient pas improvisés. Ils apparaissaient déjà dans la dApp dès octobre 2024, sous une forme qui passait peut-être trop inaperçue.

Dans la pratique, le protocole cherche désormais à rassurer ceux qui ont cru en l’USD0++. L’équipe insiste sur le fait que cette chute ne remet pas en question le socle de l’USD0, toujours soutenu par des actifs sûrs. Elle évoque un nécessaire ajustement, bien que douloureux, pour éviter des scénarios où la liquidité serait à sec. Reste à voir comment le cours évoluera dans les semaines à venir et si le cours se rapprochera du prix plancher ou remontera vers 1 dollar.

Le « revenue switch » : de quoi s’agit-il ?

Au-delà de la tempête provoquée par la chute de l’USD0++, Usual Money a annoncé l’activation d’un « revenue switch » : une fonction qui redistribue les bénéfices du protocole aux détenteurs de USUALx. Les projections avancent un montant atteignant 5 millions de dollars chaque mois, versé aux porteurs prêts à conserver leurs jetons sur la durée.

Ce mécanisme, déjà évoqué depuis la fin de l’année précédente, vise à récompenser ceux qui font confiance au projet. Selon Usual Money, les gains proviennent des stratégies d’investissement mises en place grâce aux fonds communs, en particulier la gestion des bons du Trésor. L’objectif déclaré consiste à rétablir la sérénité, en prouvant que le protocole génère de la valeur concrète pour la communauté.

Une lueur d’espoir… ou un souvenir amer ?

La redistribution annoncée grâce au « revenue switch » pourrait, pour certains, compenser la dévaluation de l’USD0++. Dans le même temps, d’autres se demandent si cette initiative suffira à enrayer la méfiance qui gagne certains investisseurs. Après tout, un stablecoin qui chute sous la barre des 1 dollar, même temporairement, réveille toujours la crainte d’un désancrage prolongé.

Faut-il alors prévoir un revirement de tendance dans les prochains mois ? Les avis restent partagés. Certains estiment que l’activation du « revenue switch » permettra de redonner un élan à l’écosystème Usual. D’autres conservent des doutes, arguant que la transition a été plus rude que prévu et que les choix de gouvernance posent question.

En fin de compte, la chute brutale de l’USD0++ n’est pas passée inaperçue. Elle révèle à quel point la confiance est fragile dans l’univers des cryptomonnaies, même quand un projet s’appuie sur des actifs réputés sûrs. Usual Money se retrouve face à un défi : rétablir la sérénité et convaincre la communauté que l’USD0++ reste pertinent pour un placement à long terme, malgré les ajustements douloureux.

Cela soulève une interrogation plus large : jusqu’où peut-on pousser l’innovation financière sans enflammer les investisseurs ? L’affaire USD0++ est-elle un simple épisode sur la route d’une maturité progressive pour les stablecoins, ou bien le signe d’un déséquilibre entre promesse de rendement et besoin de transparence ? Vous pouvez être sûrs que les prochains rapports de Usual Money seront scrutés de très près. La question est : ce réajustement était-il vraiment inévitable ? On aura sans doute plus de clarté lorsque les mois à venir montreront si la confiance se rétablit ou pas. Pour l’instant, la tension demeure palpable.